信托業回歸本源出路何在？在轉型需求日益迫切的今天，各家信托機構都在加大探索和實踐的步伐。

　　“信托的規模以及影響力足夠大，而且隨著經濟的發展，信托機構和信托機制將會得到長足的發展，這符合經濟和社會發展的方向。”中國信托業協會智庫單位北京大學國家金融研究中心主任金李告訴《金融時報》記者。

　　今年兩會，作為全國政協委員的金李提出充分發揮信托制度優勢，大力發展養老信托的提案；在6月11日中國信托業協會召開的一次內部座談會上，他結合信托業回歸本源趨勢，對信托業發展機遇提出分析思考。

　　信托機制靈活：可肩負金融創新職責

　　2020年，信托行業積極響應監管號召，持續壓降資產規模。截至2020年一季度末，全國68家信托公司受托資產規模為21.33萬億元，環比持續下滑，但降幅持續變緩。

　　“作為銀行之后的第二大資產門類，即便在有意控制規模的情況下，信托業仍保持快速的發展；而且幾十年來經過七次治理整頓，信托業仍然頑強發展，可見信托公司具有極強的生命力。”金李說，從國外實踐來看，隨著經濟的發展，信托機構和信托機制也將會得到長足的發展，符合經濟和社會發展的方向。

　　信托本身具有制度靈活性，可以打通不同類型和久期的資本市場，這一點在金融行業分業監管態勢下，是別的金融機構和產品很難以企及的。因為其機制靈活，信托行業長期以來肩負著國家金融創新試點的重要職能。在金李看來，由于信托受到嚴格監管，門檻也較高，對合格投資人的較多要求，其目標客群規模小，集中于高端人群，承受市場波動和政策變化的能力較強，所以，利用信托機制的高門檻進行一些創新試點，可能比通過商業銀行要更加穩妥。

　　面對當前金融業的開放大勢，金李提出，金融機構需要在政策上和關鍵業務的實踐上有一定的儲備，以更好地應對金融行業全面對外開放。就信托實踐而言，仍然需要在制度突破上有更多的創新思路。

　　發展養老信托：強化養老第三支柱

　　鑒于信托所具備的制度優勢、創新力和生命力，再加上養老產業的市場需求，金李認為，信托公司與養老行業商業化發展的契合度較高，未來對于打造養老第三支柱將發揮巨大作用。

　　根據《“十三五”健康老齡化規劃》，到2015年，我國60歲及以上人口已達2.22億人，占總人口的16.2%，65歲及以上人口達1.44億人，占總人口的10.5%。“十三五”期間，60歲及以上老年人口平均每年約增加640萬人，到2020年將達到2.48億人，占總人口17.8%左右，獨居和空巢老年人將達1.18億人，老年撫養比將提高到28%左右。

　　“照此推測，到2050年，中國老年人將達到4.37億人。屆時，平均每三個人當中就有一個是老年人，養老形勢嚴竣，必須受到高度重視。”金李表示，在歐美資本市場中，大型養老機構是支持私募和風投等創新資本的最重要力量之一；在我國，以信托機制建立商業養老模式也具有廣闊前景。

　　對于如何利用信托機制優勢開展養老信托，金李建議，一方面，信托機制作為一個抓手，可以用資產證券化的方式盤活大量存量資產，引導大量社會資金進入養老相關行業，提升養老市場的規模和質量；另一方面，應關注并帶動整個養老經濟相關產業鏈的快速發展，充分發揮和提升第三支柱的力量。

　　業內普遍認為，養老信托是信托公司的核心本源業務之一，但其推進節奏取決于配套政策的出臺。金李提出，利用信托機制吸引社會資金進入養老行業，這種機制應和一般通道業務區別對待，不受近期關于融資類信托的有關政策限制。另外，以養老信托為契機推動信托制度建設，建議借助養老信托打開一個窗口，試點開展財產規模不限的動產類資產信托業務，便利普通百姓設立養老和財富傳承有關的民事信托。

　　經濟發展新動能：新基建和新型城鎮化

　　信托業的發展與宏觀經濟的周期變動具有較高關聯性。對于當前經濟發展新動能，金李表示，今年兩會上對于經濟發展新動能提出“兩新一重”的概念，“兩新一重”指新型基礎設施建設、新型城鎮化建設和交通、水利等重大工程建設。

　　“新基建有寬和窄兩個定義，窄主要指‘5G+云+人工智能’；寬包括信息產業基礎設施、新老基建結合、創新新基建等。”金李說，新基建能有效帶動增長，僅5G今年就可以帶動產出1.2萬億元，預計到2025年可以達到6.3萬億元；人工智能今年可以達到1萬億元，最近8年來實現50%以上復合增長率。

　　就信托業而言，2019年以來，投向基礎產業領域的信托資金占比持續提升，顯示出信托業積極響應國家號召，落實宏觀政策要求，支持新基建領域發展。2020年一季度數據顯示，在信托資金投向中，工商企業和基礎產業穩居前二，未來規模和占比仍有望持續提升。業內人士認為，未來信托業仍將按照“六穩”“六保”要求，積極采取各項措施，穩步加大對實體經濟和中小企業的資金投入，著重引導資金進入工商企業和基礎設施領域，支持國家重大戰略實施和企業復工復產，提高金融服務效率。